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软件业的尖峰时刻
媒体来源: 中国媒体博克

软件行业在中国将获得异乎寻常的发展,但是轨迹却未必如我们预料的一样。
刘湘明  《商业价值》出版人
    在刚刚结束的大连软交会上,我听到的最有启发性的演讲之一,来自martinwolf并购顾问公司的总裁Martin Wolf。他根据IT服务业和软件行业的公司在资本市场的表现,用“企业价值/收入”的比率作为估值标杆,得出了不少有意思的结论:
    1.在欧债危机的影响下,IT一般服务类公司(例如IBM、埃森哲)的表现强劲,但低于软件即服务类公司(SaaS,包括Salesforce、Concur、Ultimate、UltimateSoftware和NetSuite等)。
    2.IT一般服务类公司的估值高于IT经销商(例如PCCC、Insight和PCMall)。
    3.专业垂直方案公司(例如Cerner、Alliance Data、Fisev和MedAssets)高于IT一般服务公司。
    4.拥有大量可预测的经常性收入的管理服务提供商(MSP)和基础设施公司有更高的估值,这类公司包括Telecity group、Equinix和Rackspace Hosting。
    5.因为拥有平均27%的同比年增长率,SaaS类公司过去1年的估值超过所有其他类型IT企业,“企业价值/过去1年收入”的比率平均数高达9.95。
    6.SaaS类公司平均88.6%的营收都来自于软件服务费,也就是来自以真正使用率为基础的收入模式。
    7.SaaS类公司过去1年里,息税折旧摊销前的利润率平均数是6.8%,说明目前盈利能力显然不是影响这类公司估值的关键因素。
    但在中国,我们还看不到成规模的SaaS类型的商业软件公司。注意,我说的是商业软件公司。因为许多成功的互联网公司,包括腾讯、百度以及诸多网游公司,本质上都是SaaS的消费软件公司,它们的成功,本身已经证明了这种模式的巨大潜力。2012年,微软中国CEO贺乐赋(Ralph Haupter)刚刚上任的时候,在一个聚会上我们恰好坐在了一起。他问我对于他在中国的工作有什么建议。我给他的建议是,如果有可能,去玩玩中国的网游,因为那是中国最成功的云计算应用。
    今年以来,中国软件行业有两组新闻值得额外关注:一组是几家国内领军软件企业业绩不佳——用友、金蝶亏损,东软也只是依靠营业外收入(主要是政府补贴)的翻番增长,维持了2013年一季度净利润没有出现大幅度下滑。另一组新闻,就是微软的云计算在中国落地,Office 365这样的SaaS应用已经到了门口。
    最近我总是和别人谈起德鲁克的一句话:摧毁巨人的不是技术,而是变化的客户。很多人把中国企业软件的困境归咎于市场环境不好,但同样需要引起重视的是,不要忽视互联网对于客户习惯的改变。上海一个大型国企的CIO对我说,她已经无法忍受那些老旧系统的升级方式——不仅开发周期长,无法适应快速变化的企业需求,甚至连打个补丁可能导致系统的瘫痪,“为什么不能像谷歌、淘宝那样?你升级维护,但不要影响我的使用啊?”这是典型的对SaaS应用的需求。
    中国的软件行业正在进入一个巨大的转型窗口期——国产软件厂商要求生存、恢复增长,必须考虑到用户需求的持续变化,进军云计算和SaaS已经是无可置疑的战略。另一方面,中国的SaaS市场是如此巨大的空白,国外软件商要急着进来分蛋糕。
    但是转型SaaS,远不是一个产品形态的变化,至少传统软件公司要从3个方面做好准备:
    1.如何关注最终客户的体验,回归到产品的本质。过去大家花了太多精力在营销上,就像那部超烂的《富春山居图》,可以依靠营销取得票房成功。但是如果每年都要有好票房,靠《富春山居图》就不行了。
    2.要具有生态系统的战略意识,不仅仅要搭建自己的生态系统,还要考虑如何融入到大的生态系统中,获得额外的优势。
    3.经营战略的平衡。SaaS类公司还处于高速发展的阶段,投入巨大,盈利能力还很薄弱,现阶段指望SaaS能够带来大量利润是不现实的。这就给要转向SaaS模式的传统软件公司带来巨大难题,因为这意味着难看的财务报表。如何在生存和发展之间保持平衡,管理好资本市场的预期,同样是考量CEO智慧的难题。

    原文链接:http://content.businessvalue.com.cn/post/12281.html

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