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美国没有å‘生通胀的å¦ä¸€å±‚åŽŸå› æ˜¯ï¼Œç¾Žè”储å°çš„ç¾Žå…ƒå¹¶æ²¡æœ‰çœŸæ£æµå…¥ç¾Žå›½çš„å®žä½“ç»æµŽ
一段时间æ¥ï¼Œæ¯”较ä¸ç¾Žçš„物价æˆäº†ä¸€ä»¶å¾ˆæµè¡Œçš„事情。美国物价水平之“低â€å’Œä¸å›½çš„ç”Ÿæ´»æˆæœ¬ä¸Šå‡ä¹‹å¿«æ˜¯è¿™äº›æ¯”较背åŽçš„åŽŸå› ã€‚
ä¸å°‘人把ä¸å›½å‘生的情况归于过于宽æ¾çš„è´§å¸æ”¿ç–。å¯ä¸æ˜¯ï¼Ÿç»§2009å¹´ä¸å›½çš„信贷增长创下9.6万亿的天é‡åŽï¼Œ2010的信贷增长虽有所回è½ï¼Œé™åˆ°çº¦7.9万亿,但这一数å—ä»ç„¶é«˜äºŽå¹´åˆåˆ¶å®šçš„7.5ä¸‡äº¿çš„ç›®æ ‡ã€‚åœ¨ä¸å°‘人眼ä¸ï¼Œä¸å›½å‘ç”Ÿé€šè´§è†¨èƒ€çš„åŽŸå› å‡ ä¹Žå°±æ˜¯æ•™ç§‘ä¹¦å¼è´§å¸è¶…å‘。
美国也在进行所谓的数é‡å®½æ¾äºŒã€‚ä¹‹æ‰€ä»¥è¯´äºŒï¼Œæ˜¯å› ä¸ºä¹‹å‰è¿˜æœ‰ä¸€ã€‚æ•°é‡å®½æ¾æ˜¯ä¸€ä¸ªæ–‡ç»‰ç»‰çš„åè¯ï¼Œè¯´ç™½äº†ï¼Œå°±æ˜¯ç¾Žè”储通过è´ä¹°å€ºåˆ¸çš„æ–¹å¼å°é’žç¥¨ã€‚美è”å‚¨åœ¨å±æœºå‰èµ„产负债表的规模大约是7000~8000äº¿ç¾Žå…ƒçš„æ ·å,这基本上就是美è”储直接å‘行的美元货å¸ã€‚ä½†åœ¨å±æœºä¸é—´ï¼Œç¾Žè”储的资产负债表一下膨胀到了2万多亿美元,这多出的1万多亿美元,也就是美è”储å‘ç»æµŽä¸æ³¨å…¥è´§å¸çš„é‡ã€‚最近宣布的数é‡å®½æ¾äºŒï¼Œç¾Žè”储åˆè¡¨ç¤ºè¦å‘ç»æµŽä¸æ³¨å…¥ä¸å¤šäºŽ6000亿美元的货å¸ã€‚
但问题是,美è”å‚¨è¿™æ ·å‘行货å¸ï¼Œä¸ºä»€ä¹ˆç¾Žå›½æ²¡æœ‰å‘生通货膨胀?
对这个问题的简å•å›žç”æ˜¯ï¼šä¸æ˜¯ç¾Žå›½å°ç¥¨åå´æ²¡æœ‰é€šèƒ€ï¼Œè€Œæ˜¯ç¾Žå›½å› 为害怕通缩æ‰å¼€å§‹å°ç¥¨å的。æ¢å¥è¯è¯´ï¼Œå¦‚果没有美è”å‚¨è¿™æ ·æ‹¼å‘½åœ°å‘ç»æµŽä¸æ³¨å…¥è´§å¸ï¼Œç¾Žå›½çš„ä»·æ ¼æ°´å¹³å°±ä¸æ˜¯çŽ°åœ¨è¿™ä¸ªæ ·åï¼Œè€Œæ˜¯ä¼šæ›´ä½Žï¼Œç‰¹åˆ«æ˜¯ä¸€äº›èµ„äº§ä»·æ ¼ï¼Œæ¯”å¦‚è¯´æˆ¿ä»·ã€‚
ç¾Žå›½ä¸æ™¯æ°”çš„ç»æµŽå’Œé«˜å¤±ä¸šçŽ‡ï¼Œè®©ç¾Žå›½çš„éœ€æ±‚ä¸¥é‡ä¸è¶³ã€‚东西å–ä¸åŠ¨ï¼Œä»·æ ¼è‡ªç„¶è¦é™ï¼Œå› æ¤å°±ä¼šå½¢æˆé€šè´§ç´§ç¼©ã€‚é€šç¼©ä¼šå¯¼è‡´ç»æµŽé™·å…¥ä¸€ä¸ªæ¶æ€§å¾ªçŽ¯ï¼Œæ‰€ä»¥ç¾Žè”储æ‰ä¸å¾—ä¸å‡ºæ‰‹ï¼Œé˜»æ¢é€šç¼©çš„å‘生。美è”å‚¨å…ˆæ˜¯é™æ¯ï¼Œä½†å¾ˆå¿«åˆ©æ¯å°±é™åˆ°äº†é›¶é™„近,ä¸èƒ½å†é™äº†ï¼ŒäºŽæ˜¯æ‰ç”¨å‡ºäº†æ•°é‡å®½æ¾ï¼Œä¹Ÿå°±æ˜¯å°ç¥¨å这一招。
ç„¶è€Œï¼Œæ•´ä»¶äº‹æƒ…å¹¶ä¸æ¢äºŽæ¤ã€‚
我们生活在一个全çƒåŒ–çš„ä¸–ç•Œé‡Œï¼Œç¾Žå…ƒä½œä¸ºä¸€ä¸ªå…¨çƒæ€§çš„储备货å¸ï¼Œè”储的任何行为都有ç€å…¨çƒæ€§çš„åŽæžœï¼Œæ•°é‡å®½æ¾å°¤å…¶å¦‚æ¤ã€‚
美国没有å‘生通胀的å¦ä¸€å±‚åŽŸå› æ˜¯ï¼Œç¾Žè”储å°çš„ç¾Žå…ƒå¹¶æ²¡æœ‰çœŸæ£æµå…¥ç¾Žå›½çš„å®žä½“ç»æµŽã€‚äº‹å®žä¸Šï¼Œç¾Žå›½çš„å¾ˆå¤šé‡‘èžæœºæž„至今ä»ç„¶æœ‰æƒœè´·çš„è¡Œä¸ºã€‚ä¸€è¾¹æ˜¯å‡ ä¹Žæ²¡æœ‰æˆæœ¬çš„资金,å¦ä¸€è¾¹æ˜¯å¾ˆé𾿉¾åˆ°åˆé€‚æŠ•èµ„æœºä¼šçš„ç¾Žå›½ç»æµŽï¼Œæœ€åŽç¾Žè”å‚¨åˆ›é€ çš„è´§å¸å¹²è„†é€šè¿‡å…¨çƒé‡‘èžå¸‚场æµå‘了那些高回报的国家。
è¿™ä¸€æ¬¡ï¼Œé«˜å›žæŠ¥çš„åœ°æ–¹å‡ ä¹Žæ— ä¸€ä¾‹å¤–éƒ½æ˜¯æ–°å…´å¸‚åœºç»æµŽã€‚所以,从巴西,到韩国,到å°å°¼ï¼Œåˆ°å°åº¦ï¼Œåˆ°åŸƒåŠå†å›žåˆ°ç¾Žå›½å®¶é—¨å£çš„墨西哥,全çƒä¸»è¦çš„æ–°å…´å¸‚åœºå›½å®¶ï¼Œæ— ä¸€ä¾‹å¤–åœ°éƒ½å—到çƒé’±æµå…¥çš„冲击。
一ç§è§‚点认为,美è”å‚¨çš„è´§å¸æ”¿ç–æ²¡æœ‰åœ¨ç¾Žå›½å›½å†…åˆºæ¿€ç»æµŽï¼Œåè€Œé€ æˆäº†åˆ«å¤„的资产泡沫和通货膨胀。当然,这ç§è§‚点并没有在å¦ç•Œå’Œæ”¿ç–界有一致的共识,美è”储就æžåŠ›å¦å®šæ˜¯ç”±äºŽå…¶è´§å¸æ”¿ç–é€ æˆäº†è¿™äº›åŽæžœã€‚
æ˜¯ä¸æ˜¯è¯´é¢å¯¹çƒé’±æµå…¥ï¼Œæ‰€æœ‰çš„国家都åªèƒ½å看泡沫形æˆï¼Œç‰©ä»·é£žæ¶¨ï¼Ÿ
ä¸å®Œå…¨æ˜¯ã€‚大多数国家都å¯ä»¥é€šè¿‡æ”¶ç´§è´§å¸æ”¿ç–,比如说对冲æ“ä½œå’ŒåŠ æ¯ï¼Œæ¥åº”å¯¹è¿™æ ·çš„æµå…¥ï¼ŒæŽ§åˆ¶å›½å†…的通胀。但åšåˆ°è¿™äº›çš„ä¸€ä¸ªå‰ææ˜¯ï¼Œè¿™ä¸ªå›½å®¶å¾—æœ‰ç›¸å¯¹çµæ´»çš„æ±‡çŽ‡ã€‚ä¸å›½å› 为缺ä¹çµæ´»çš„æ±‡çŽ‡ï¼Œå°±ä½¿å¾—æ”¶ç´§è´§å¸æ”¿ç–å˜å¾—éžå¸¸å›°éš¾ã€‚ä¸€ä¸ªæ±‡çŽ‡çµæ´»çš„å›½å®¶ï¼Œå¦‚æžœåŠ æ¯ï¼Œé‚£ä¹ˆé€šå¸¸ä¼´éšçš„æ˜¯æ±‡çŽ‡æ˜¾è‘—å‡å€¼ã€‚ç”±äºŽæ±‡çŽ‡å·²ç»æ˜¾è‘—å‡å€¼ï¼Œç»§ç»ä¸Šå‡çš„空间就有é™ï¼Œç”šè‡³åœ¨æœªæ¥æœ‰è´¬å€¼çš„å¯èƒ½ï¼Œå› æ¤çƒé’±æµå…¥çš„动机就会下é™ã€‚
但ä¸å›½ä¸åŒï¼Œä¸€æ—¦åŠ æ¯ï¼ŒåŠ å¤§çš„åˆ©å·®åŠ ä¸ŠåŽŸæ¥å°±æœ‰çš„å‡å€¼é¢„期,使得çƒé’±ä¼šæ›´æœ‰åŠ¨åŠ›æµå…¥ï¼Œä»Žè€Œæ›´åŠ å‰§é—®é¢˜ã€‚
那么,ä¸å›½çš„通胀应ä¸åº”该怪美国人多å°äº†é’žç¥¨ï¼Ÿç”案是“也ä¸å®Œå…¨æœ‰ç›´æŽ¥çš„å› æžœå…³ç³»â€ã€‚ç¾Žå›½çš„è´§å¸æ”¿ç–当然让我们的政ç–选择å˜å¾—æ›´å¤æ‚ã€‚åœ¨è¿™ä¸ªè´§å¸æ”¿ç–éœ€è¦æ”¶ç´§çš„å…³å¤´ï¼Œæˆ–è®¸æ˜¯æ—¶å€™åæ€äº†ã€‚■
éƒå‡¯ï¼šç»æµŽå¦åšå£«ï¼Œç ”究领域为国际金èžå’Œä¸å›½ç»æµŽï¼Œç›®å‰èº«å±…美国