ä¸çŸæœŸçš„基金业绩排å就如åŒèµ›é©¬ä¸€æ ·ï¼Œå…¶ä»·å€¼ä¸»è¦åœ¨äºŽè§‚èµå’Œå¨±ä¹ã€‚如果投资者仅是ä¾æ®è¿‘期的基金业绩排å选择产å“,通常åªèƒ½å®žçŽ°åŸºé‡‘å…¬å¸çš„利益最大化,而ä¸æ˜¯æŠ•èµ„者自身利益的大化
《çžæœ›ä¸œæ–¹å‘¨åˆŠã€‹è®°è€…ç¥å’Œå¿ | 上海报é“
当æŸäººæˆ–æŸæœºæž„自å°æˆ–被å°ä¸ºè‚¡ç¥žï¼Œæ£é£˜é£˜ç„¶äº«å—ç€äººä»¬é¡¶ç¤¼è†œæ‹œçš„时候,其从神å›è·Œè½å°±å¾€å¾€ä¸ºæ—¶ä¸è¿œäº†ã€‚
2007年,ä¸é‚®æ ¸å¿ƒä¼˜é€‰å‡å€Ÿ191.47%的年收益率,获得了管ç†èµ„产规模的激增。一时间,该公å¸å利åŒæ”¶ï¼Œé£Žå…‰æ— é™ï¼Œæˆä¸ºç†è´¢å¸‚场的“万人迷â€ã€‚但是,在ä¸é‚®åŸºé‡‘鼎盛时期追买其产å“的投资者,近三年æ¥å´å¤§å¤šè¾“得很惨。截至今年2月9日,ä¸é‚®æ ¸å¿ƒä¼˜é€‰ã€ä¸é‚®æ ¸å¿ƒæˆé•¿è‡ª2008å¹´å¹´åˆä»¥æ¥çš„äºæŸéƒ½åŒåŒè¶…过30%。
资本市场从æ¥ä¸ç¼ºæ–°çš„明星,æ£åœ¨å¥‹åŠ›æ¯”拼业绩表现相对排åã€å¨±ä¹å¤§ä¼—色彩越æ¥è¶Šæµ“的国内基金业,尤其如æ¤ã€‚2009年以æ¥ï¼ŒåŽå•†åŸºé‡‘迅速å–代ä¸é‚®ï¼Œæˆä¸ºåŸºé‡‘市场的新明星,在快速å‡è…¾ï¼Œå¹¶äºŽ2010å¹´å››å£åº¦è¾¾åˆ°äººæ°”鼎沸的境地。
然而,当其众多拥趸在çƒåˆ‡æœŸç›¼æ–°çš„大红包时,åŽå•†åŸºé‡‘å´ç»™äº†ä»–们兜头一盆冷水。今年以æ¥ï¼ŒåŽå•†æ——下股票基金陡然“å˜è„¸â€ï¼Œè·Œå¹…å±…å‰ï¼Œä¸Žæ¤å‰ç›¸æ¯”,判若两基。
è·Œè½ç¥žå›
今年以æ¥ï¼ŒA股市场走出探底回å‡çš„震è¡å½¢æ€ã€‚在1月份,虽然上è¯ç»¼æŒ‡ä»…å°å¹…下挫0.62%,但是,国内400多åªè‚¡ç¥¨åŸºé‡‘å´è¡¨çŽ°å‡ºå分明显的两æžåˆ†åŒ–,çŸçŸä¸€ä¸ªæœˆå†…的收益率首尾差è·ç«Ÿè¶…过20%。
引人注目的是,在最新一轮的基金业绩洗牌ä¸ï¼Œ2010å¹´çš„å† å†›åŽå•†åŸºé‡‘急剧下滑,已由原æ¥çš„领先者å˜ä¸ºè½åŽè€…。
2010年,åŽå•†åŸºé‡‘的整体业绩表现一直居于第一阵è¥ï¼Œå…¶ä¸ï¼ŒåŽå•†ç››ä¸–æˆé•¿çš„å¤æƒå•ä½å‡€å€¼å¢žé•¿çŽ‡é«˜è¾¾37.76%,在国内400多åªè‚¡ç¥¨åŸºé‡‘ä¸å列第一。该公å¸æ——下的å¦ä¸¤åªåŸºé‡‘åŽå•†åŠ¨æ€é˜¿å°”法ã€åŽå•†é¢†å…ˆä¼ä¸šçš„收益率也分别达到24.63%ã€17.62%。
过往的领先业绩表现已给åŽå•†åŸºé‡‘带æ¥äº†å·¨å¤§çš„产å“è¥é”€æ•ˆåº”。2010å¹´6月18日,åŽå•†äº§ä¸šå‡çº§åŸºé‡‘æˆç«‹ï¼Œé¦–募规模尚åªæœ‰9.99亿份;ä¸åˆ°äº”个月之åŽçš„2010å¹´11月9日,åŽå•†ç–略精选基金æˆç«‹ï¼Œé¦–募规模一举跨越百亿,达到118亿份,æˆä¸ºå…¨å¹´æœ€å¤§çš„æ–°å‘股票基金。
2010年,åŽå•†åŸºé‡‘çš„åˆè®¡ç®¡ç†èµ„产规模由年åˆçš„133.83亿元,快速增长至417.28亿元,大é‡æ–°èµ„é‡‘çš„è¿½åŠ è®¤è´æˆ–申è´ï¼Œæž„æˆè¯¥å…¬å¸å¸‚场份é¢ä¸Šå‡çš„主è¦åŠ¨åŠ›ã€‚
ä¸è¿‡ï¼Œåœ¨ä»Šå¹´ä»¥æ¥çš„A股震è¡èµ°åŠ¿ä¸ï¼ŒåŽå•†åŸºé‡‘未能延ç»å‰ä¸¤å¹´çš„凌厉表现,显得很ä¸é€‚应,那些ä¾æ®å…¶å‰ä¸¤å¹´ä¸šç»©æŽ’å而追进的巨é¢èµ„金,开始ä¸å¾—ä¸é¢å¯¹çœ¼å‰çš„现实。今年1月份,åŽå•†æ——下ç–略精选ã€ç››ä¸–æˆé•¿ã€é¢†å…ˆä¼ä¸šã€äº§ä¸šå‡çº§ã€åŠ¨æ€é˜¿å°”法的收益率分别为-6.37%ã€-7.58%ã€-7.90%ã€-9.23%ã€-10.00%,在åŒç±»åŸºé‡‘ä¸éƒ½å·²è·Œè½åˆ°åŽ1/3çš„ä½ç½®ã€‚
富有æˆå‰§æ€§çš„是,很多在2010年表现è¦ç›¸å¯¹å¹³æ·¡çš„基金,在2011å¹´1月都跑赢了åŽå•†æ——下的产å“,其ä¸ï¼Œå—方隆元产业主题在2010年的收益率仅有0.56%,但今年1月已达到8.86%,å列第一。这å†æ¬¡è¯´æ˜Žï¼Œä¸çŸæœŸçš„基金业绩排å就如åŒèµ›é©¬ä¸€æ ·ï¼Œå…¶ä»·å€¼ä¸»è¦åœ¨äºŽè§‚èµå’Œå¨±ä¹ï¼Œä¸è¶³ä»¥æˆä¸ºæŠ•èµ„者选择基金的ä¾æ®ã€‚
败也å°ç›˜
在基金业,一å‘有业绩为王之说,ç»è¥é£Žæ ¼è¶Šæ˜¯ç§¯æžæˆ–激进的基金公å¸ï¼Œå¾€å¾€è¶Šé‡è§†åŸºé‡‘çš„ä¸çŸæœŸä¸šç»©æŽ’å。这主è¦æ˜¯å› 为从心ç†å¦è§’度看,普通投资者往往åªå¯¹æœ€è¿‘å‘生的å°è±¡æ·±åˆ»ï¼Œå› æ¤ï¼Œé‚£äº›ä¸çŸæœŸä¸šç»©æŽ’åå±…å‰çš„基金公å¸ï¼Œå¾€å¾€èƒ½å–得最大化的è¥é”€æ•ˆæžœã€‚
但投资ç†è´¢æ˜¯ä¸€ä»¶æ¯”较专业的事。如果投资者仅是ä¾æ®è¿‘期的基金业绩排å选择产å“,通常åªèƒ½å®žçŽ°åŸºé‡‘å…¬å¸çš„利益最大化,而ä¸æ˜¯æŠ•èµ„者自身利益的最大化。对于投资者æ¥è¯´ï¼Œä¸ä½†è¦å…³å¿ƒåŸºé‡‘的表é¢æ”¶ç›ŠçŽ‡æ•°æ®ï¼Œè€Œä¸”æ›´è¦å…³å¿ƒå¯¼è‡´åŸºé‡‘业绩å˜åŒ–çš„å†…åœ¨åŽŸå› ï¼Œåªæœ‰åœ¨çœŸæ£äº†è§£åŸºé‡‘的风险收益特å¾åŽï¼Œæ‰èƒ½é€‰æ‹©é€‚åˆè‡ªèº«é£Žé™©å好的产å“。
2010年,åŽå•†åŸºé‡‘之所以能å–得第一å,其ä¸å¾ˆé‡è¦çš„ä¸€ä¸ªåŽŸå› æ˜¯æœ‰æ•ˆæŠŠæ¡ä½äº†å…¨å¹´å¦‚ç«å¦‚è¼çš„å°ç›˜è‚¡è¡Œæƒ…。在2010年,虽然上è¯ç»¼æŒ‡å’Œæ²ªæ·±300分别下跌了14.31%å’Œ12.51%,但是,以高市盈率和高股价为é‡è¦ç‰¹å¾çš„ä¸å°æ¿å’Œåˆ›ä¸šæ¿åˆ™é€†å¸‚上涨,其ä¸ï¼Œä¸å°æ¿æŒ‡æ•°å…¨å¹´æ¶¨å¹…è¾¾21.26%。在很大程度上,是å¦æ•¢äºŽæ”¾å¤§æŠ•èµ„æ“作风险,在泡沫化严é‡çš„å°ç›˜è‚¡è¡Œæƒ…ä¸åšå‚»ï¼Œæ˜¯å†³å®šåŽ»å¹´åŸºé‡‘业绩排åçš„é‡è¦å› ç´ ä¹‹ä¸€ã€‚
但天下没有å…费的åˆé¤ï¼Œç†è´¢å¸‚场的风险总是与收益紧密相伴,当潮水退去,裸泳者顷刻暴露出其ä¸é›…的身姿。在今年1月份,åŽå•†åŸºé‡‘2010年年底æŒæœ‰çš„46åªé‡ä»“è‚¡ä¸ï¼Œæœ‰42åªä¸‹è·Œï¼Œå…¶ä¸ï¼ŒåŽå•†é¢†å…ˆä¼ä¸šå’ŒåŽå•†åŠ¨æ€é˜¿å°”法é‡ä»“æŒæœ‰çš„七星电å,以åŠåŽå•†äº§ä¸šå‡çº§é‡ä»“æŒæœ‰çš„三维工程,其å•æœˆè·Œå¹…都超过20%。■