2010年年报基本披露完成，在业绩普涨的局面下，也别具一番独有的特色。
《商业价值》杂志赵鑫｜文
    随着一份份业绩年报亮相，2010年的年报也基本完成披露。截至4月25日，2011只股票披露了2010年年报，占所有上市公司的91%。合计实现净利润1.72万亿元，与2009å¹´1.26万亿元相比，增长36.5%。由于通胀压力和货币紧缩政策出现在岁末，从2010年全年来看，受到资金推动和拉动内需措施影响，2010年国内经济保持了平稳增速，已披露年报股票的业绩同比增长近七成。
    金融、采掘、化工成为最赚钱行业
    在整体业绩向好的掩盖下，不同行业之间仍然存在较大的差异。哪些是2010年最赚钱的行业，哪些行业又在2010年表现得不给力？ 
    金融服务、采掘、化工夺得2010年最赚钱行业的前三甲。3大行业创造净利润额分别达到7805亿元、2447亿元和1086亿元。在净利润增长来看，2010年增长最快的几个行业分别是交通运输、黑色金属、有色金属，增长达到了200%，主要受益于巨额投资及大宗商品价格大幅上涨。交通运输行业毛利率从15.91%上升至23.65%，增幅达7.74个百分点之高。
    “外财致富之道”
    2010年经济形势好转，上市公司业绩普遍向好，但是其中依靠“外财”致富的也成为了一道独特的风景线。尤其值得注意的是，在A股业绩提升的过程中，非经常性损益发挥了不小的作用。统计上市公司数据发现，2011只股票非经常性损益合计为1813亿元，占净利润总额的比重达到10.52%。
    就具体股票来看，2010年实现盈利且净利润同比增长的股票中，非经常性损益占净利润总额比重超过50%的有185只。统计显示，这185只股票非经常性损益合计为516亿元，净利润合计为344亿元，其合计非经常性损益占净利润总额的比重为67%。因此可见，这185只股票业绩同比增长主要仰仗于“外财”。
    政府补贴“锦上添花”
    政府补助一般都被视作挽救上市公司的“灵丹妙药”，但事实上，2010年政府补助成为了普遍现象，超过九成的上市公司在去年获得了或多或少的政府补助。已披露年报的2011家上市公司中，有1864家公司获得政府补助，占比达到91.6%；涉及总金额高达560亿元，平均每家公司获3000万元以上。
    电器企业成为政府补助的“å® å„¿”。比如美的电器在2010年共获得25亿元的政府补助，格力电器紧随其后，2010年拿到22亿元的政府补助，两家公司合计所获补助金额达47亿元之多，在沪深两市上市公司所获政府补助总额中占比超过10%。但由于大部分已被确认为与资产相关的递延收益，计入当期损益的仅有1.48亿元和9633万元。
    当期政府补助最给力的上市公司是中兴通讯，其即征即退的增值税退税收入高达13.41亿元，在归属于上市公司的净利润中占比超过四成。此外，中石油、丰原生化也在去年拿到了丰厚的“津贴”，分别收到15.99亿元、9.3亿元的政府补助，各计入当期利润9.83亿、1.25亿元。
    资金压力依旧困惑房企
    大量房企或许已经开始在资金道路上步履蹒跚，经营性现金流的大幅度下降是显而易见的事实。一系列房地产调控政策导致的资金缺口也在增大。2010å¹´116家上市房企经营活动产生现金流量净额为-888亿元，平均每家公司经营活动产生现金流量净额为-7.65亿元。而2009年这些公司经营活动产生现金流量净额为494亿元，平均每家公司经营活动产生现金流量净额为4.26亿元。可见，2010年平均每家公司经营活动产生现金流量净额同比减少了280%。整个2010年，全国商品房销售额为5.25万亿元，比上年增长18.3%。而根据年报，这116家开发商销售房屋累计收入为6294亿元，占全国商品房销售收入的12%。若简单按此比例推算，全国房企去年年末资金缺口达7407亿元。
    房地产企业资产负债率偏高一直是业内关注的焦点。116家上市房企平均资产负债率为70.7%，比上年的65.3%上升5个百分点。有76家房企比上年提高，有43家上市房企资产负债率超过70%。剔除ST公司，资产负债率最高的高新发展达到了94.87%之多，鲁商置业、西藏城投、天津松江、上实发展等11家公司的资产负债率超出了80%以上。而且，负债问题长此下去将愈加显现。116家上市房企合计长期借款累计为2800亿元，比2009å¹´1762亿元的长期借款大增59%。
    持续成长企业增加
    那些业绩暴增暴跌的公司也许只是昙花一现，市场上那些稳健成长的公司一直是我们关注的焦点。发布年报的2011家企业中，239家企业连续5年净利润保持增长，119家连续5年净利润增长10%以上，24家企业连续5年净利润增长30%以上，更值得注意的是37家企业连续3年增长50%以上。
    创业板依旧“å°´å°¬”
    2010年是该批创业板公司登陆资本市场后度过的首个完整年度。但遗憾的是，创业板依旧摆脱不了尴尬的局面，业绩成长的低迷使得其更像是“致富板”。其中仅有少数几家公司的业绩表现出高成长特征，而绝大多数却业绩平平，净利润增长率同比下降，2010年创业板总体收入增长率34%，低于沪深两市40%的平均值；同样，净利润增长率30%，也低于沪深两市56%的平均值。208家披露年报的创业板企业中，仅有34家企业可以实现收入和净利润增长均高于上市公司平均值，仅占创业板企业总数的16.3%。甚至另有30家公司业绩变脸，出现了净利润负增长。

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