自上而下系统化地梳理项目，看准了就敢赌。
《商业价值》杂志 孙彤｜文
    10月中旬，大愚乐队在北京糖果举办了一场音乐会，据说主唱胡斌的嗓子自由高亢，征服了无数到场嘉宾。不过到场的很多观众不止是摇滚爱好者，还有很多风险投资界的重量级人物。
    在摇滚之外，胡斌的另一个身份是启明创投的合伙人。专注早期投资，熟悉产品，摇身一变俨然是颇具科技感的小极客。目前，启明创投的第三期基金成立不久，第一期规模2亿美元，第二期是3.2亿美元，第三期是4.5亿美元。胡斌表示，即使是早期项目，但由于管理压力大，启明也很少投资特别小的项目。尤其在移动互联网领域，大多项目单笔金额都较大，而且数量不求很多。 
    启明的打法是会做系统性的研究，由上而下，无论是行业趋势还是产品，逐步形成独特的感觉并做出判断。其实在启明创投的TMT组和消费组里，另一个非常活跃的人，是刚刚由合伙人晋升为董事总经理的童士豪。童胡二人一直有很好的合作默契，胡斌对产品更为了解，而童士豪则更注重大趋势和数字。“很多产品Hans（童士豪）都会问我意见，说你去看看这个产品到底做得怎么样，他会相信我对一个产品的判断，而我更多的是问他，这个项目的市场到底有多大，在美国资本市场对这个事怎么看？”胡斌说。
    从2008年开始，童士豪在启明创投主投过13个项目，1亿多美元。从一嗨租车、凡客、开心网、到耀点100、小米、51返利、多盟 …… 他随手就能在黑板上迅速写出来。大部分是早期项目，从零开始的就有5家。回过头来看，不乏很多明星企业。
    童士豪的职业背景丰富，三年的投行，三年的PE，然后创业三年。也因为自己创业过，整个价值链该发生什么事情都有经验，对创业家本身学习动作有多快，能力有多强，聊个三到五次大概心中就有感觉，花一两个月的时间，就会知道第一次讲的话，创业者有没有消化下去，做到这一点，对他的领悟力就比较有把握。
    圈子里很多人认为童士豪“很厉害”，最大的原因就是他“敢赌”。“Hans是那种看准了就敢赌，敢拍桌子的人。”一位VC同行透露，那时候很多项目大家都看过，凡客贵、开心贵、小米更贵，很少人在当时敢下这个赌注，童士豪就敢。他会带着团队花几个月做DD（尽职调查），对所有质疑都用数据说话。回头看来，很多他都赌对了。
    赌一嗨，尽管这是个很重的生意。但是中国的交通太糟了，买车成本越来越高，如果有办法能够让车子大家一起分享就非常好。经过对比美国和中国的市场，被证明这个市场已经到了爆发的规模。加上当时传统行业的人IT都不够强，管理成千上万辆车很困难，而一嗨租车的CEO从美国回来，国外的工作一直是IT背景，现代化概念也满足。
    赌凡客，是因为PPG的问题不是行业的问题，也不是模式的问题，是他们的团队和CEO的问题，事后证明确实是这样。而且那时候懂电子商务的人才非常少。当时1个月几乎没睡觉，做DD出来决定该投。但是童士豪也表示虽然敢赌电子商务，可是上市公司不可能更多了，包括团购在内，细分领域顶多大概10家了不起了，这是马太效应。
    赌小米，是因为他认为雷军做大事非常合适，“雷军基本上是属于第一代投资互联网但唯一还没有一个上市公司的人，他是最后一个大佬，互联网森林他一路杀过来，有足够的历练。2006年他就开始讲移动互联网很重要，而且团队非常优秀。”
    童士豪也透露了一些他认为未来有机会的方向：资源分享；预定模式或者是由预定变成营销的合作伙伴；推荐模式。这三种都是在未来很有意思和空间的模式。
    不过所谓的敢赌，绝非盲目为之，而是有一套严谨的大局观和判断力。中国历史，中国现代的评论，日本历史，美国跟欧洲的历史都是童士豪最喜欢看的书。“一个国家怎么崛起，政治跟金融社会的一些变化，人口的变化，造成他们有如何的一个发展，我特别喜欢看这方面的书。”童士豪告诉记者，要做大的判断要对社会学很强，判断人要对心理学很强，经济学是一切的商业的基础。做一个好的VC，三者缺一不可——前面提到雷军的时候，童士豪还向记者推荐了那本《另类》。
    对他来说，其实模式是最不在乎的事情。“因为这东西花10分钟就够了，没有什么太多的争论。”他说，在选择项目时最花费精力的三点是：首先是新兴市场，市场一定是在未来会接近爆发点的时间段才投，所以他会花很多时间在看未来6个月到12个月市场的变化；第二是团队，有的时候没有deal都会先跟团队聊，这种团队可能是某个很有意思的网站，或者是大公司做得好的产品经理，这样的人会保持联系；第三就是跟这些团队聊切入点，什么切入点？是他认为现在做最合适，而且能够把团队之前的能力发挥出来。“这个是我们花时间最多的事，我认为做早期做好这三点非常重要。” 童士豪说。
    2个月前，童士豪去参加一个美国的战略会，3个半小时听64家公司做快速演讲。每家公司5分钟，每个上台创业的团队平均是30岁到35岁，创业的经验5年到8年，每个人穿着一模一样的T恤，打扮时尚。5分钟之内把模式、市场的机会在哪里、有什么克服的问题、困惑怎么解决，为什么我们做这个项目是最合适的……讲得非常清楚，逻辑都极为缜密。“高素质简直让我没话说，我真希望自己能培养出一些的创业家，能有这样的水准。”童士豪心想。
    在童士豪心里，认为能够帮助和参与建立一个“伟大的企业”，是做VC最喜欢和开心的事。“看着有一家公司能从零开始，最后成为上市公司，为社会为别人创造价值，这件事非常有意思，目前全球也只有中国、印度、巴西、俄罗斯有这样的机会了。”他说。

    原文链接：http://content.businessvalue.com.cn/post/4872.html